A mitad de 2025, el ecosistema global de fusiones y adquisiciones (M&A) vive un momento de consolidación tras el fuerte repunte registrado en la segunda mitad de 2024. Lejos de tratarse de una recuperación coyuntural, los datos acumulados en el primer semestre del año confirman que nos encontramos ante un nuevo ciclo de crecimiento, impulsado por factores estructurales y un renovado apetito inversor, especialmente en el ámbito tecnológico.
La recta final de 2024: el reinicio del motor global
Tras casi dos años de contención, el mercado global de M&A sorprendió con una aceleración notable en el segundo semestre de 2024. Según Bain & Company, la prestigiosa consultora estratégica global, el cuarto trimestre de 2024 cerró con un valor agregado de operaciones que superó los 1,3 billones de dólares a nivel mundial, el mejor resultado desde 2021. América del Norte y Europa lideraron esta recuperación, con especial protagonismo del sector tecnológico, salud digital y ciberseguridad.
Este rebote vino precedido por la estabilización de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, la mejora de las expectativas macroeconómicas y una mayor urgencia por parte de los fondos de private equity para desplegar el dry powder acumulado desde 2022.
H1 2025: megadeals al alza, selectividad en mid-market
El impulso no se ha detenido. Durante la primera mitad de 2025, las operaciones han mantenido un ritmo sólido, aunque más selectivo. Según PwC, en el primer semestre de 2025 el valor global de las operaciones (deals) subió un 15% respecto al mismo periodo del año anterior, pese a que el volumen (número de transacciones) cayó un 9 %.
Por regiones, en Norteamérica, el valor total alcanzó 1,04 billones de dólares, un aumento del 17 %, gracias a la reactivación de grandes deals en sectores como energía, IA y salud.
En EMEA, sin embargo, el volumen cayó un 6 % y el valor un 7 %, reflejando una mayor prudencia por parte de los compradores y menos operaciones de gran envergadura.
¿Qué verticales están liderando la nueva ola de M&A?
- IA aplicada y modelos fundacionales: compañías con propiedad intelectual robusta en generación de lenguaje o visión artificial están siendo altamente demandadas.
- Ciberseguridad post-cuántica: cada vez más relevante para grandes grupos industriales y financieros.
- Healthtech & BioTech: con foco en plataformas de diagnóstico predictivo y medicina personalizada.
- ClimateTech e infraestructuras sostenibles: por la presión regulatoria y los compromisos ESG de grandes players.
- SaaS verticalizados: soluciones específicas para nichos industriales como agrotech, legaltech o proptech.
Una ventana de oportunidad que no durará para siempre
El momento actual ofrece condiciones favorables para las operaciones corporativas, pero no está exento de amenazas. «El mercado sigue expuesto a riesgos geopolíticos, a una inflación persistente y a posibles cambios regulatorios», advierte Rafael Vavrik, Associate Manager de Pipeline Capital. «Por eso, tanto las empresas que buscan crecer de forma inorgánica como los emprendedores que contemplan una venta deben de actuar con agilidad y visión en estos momentos».
En un entorno tan dinámico, muchas compañías están optando por replantear su estrategia de crecimiento con una perspectiva de largo plazo, priorizando operaciones que complementen los territorios fértiles de compra actuales con compañías donde hay confianza en sus gestores y la generación de resultados sostenibles. Como señala Vavrik, «la experiencia, la empatía y una ejecución rigurosa de la dirección de una compañía son elementos clave para que una operación tenga verdadero impacto». Un enfoque que, según los expertos de Pipeline Capital, cobra aún más sentido cuando la ventana de oportunidad no está garantizada por mucho tiempo.
Más allá de la transacción: el rol de un socio estratégico
En este nuevo ciclo, el éxito en M&A no se mide sólo en múltiplos o cierres rápidos.Sino que es importante diseñar operaciones que generen valor real a largo plazo. Pipeline Capital, con su enfoque diferencial basado en el conocimiento emprendedor y la experiencia en el ecosistema tecnológico, recomienda en este entorno identificar oportunidades de adquisición que no sólo encajen desde un punto de vista financiero, sino que también compartan una visión estratégica y una cultura organizativa compatible.
También es relevante preparar los procesos de venta con la suficiente antelación para maximizar el valor de la operación y minimizar posibles fricciones. Y, una vez cerrada la transacción, trabajar con planificación la fase de integración, asegurando que el talento clave se retenga y que la capacidad de innovación no se vea comprometida.
