O boom surpreendente em fusões e aquisições de tecnologia

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Por que a atividade de negócios agora está em um nível não visto em duas décadas.

Resumindo

  • O mercado tecnologia em fusões e aquisições saiu de uma quase paralisação no segundo trimestre de 2020 para atingir uma atividade recorde em volumes de negócios e valor no segundo semestre do ano.
  • As fusões e aquisições de tecnologia continuaram a tender para mais negócios de escopo orientados para o crescimento e capacidade, representando 81% dos negócios do setor em 2020. E os negócios de escopo serão ainda mais relevantes após a Covid-19.
  • Mais compradores não tecnológicos, incluindo grandes participações em capital privado, estão procurando adquirir ativos de tecnologia à medida que respondem às interrupções digitais.
  • Ao mesmo tempo, os reguladores estão aumentando seu escrutínio de acordos de tecnologia por vários motivos, incluindo antitruste, privacidade de dados e segurança nacional.
  • O mercado precisa adaptar sua abordagem de fusões e aquisições para se manter competitivo, incluindo como obtêm negócios, conduzem diligências e integram os novos ativos que adquirem.

Adquirentes de tecnologia retomam atividade de negócios no segundo semestre de 2020

Depois de apertar o botão de pausa no primeiro semestre de 2020, as fusões e aquisições de tecnologia voltaram no segundo semestre, à medida que as empresas se posicionavam para uma economia digital pós-Covid-19. Em semicondutores, a AMD adquiriu a Xilinx em um negócio de $ 35 bilhões com todas as ações. Em software, a Salesforce comprou a empresa de comunicação no local de trabalho Slack por US $ 27,7 bilhões em ações e dinheiro. Ao todo, o valor do negócio para aquisições corporativas de empresas de tecnologia ultrapassou US $ 200 bilhões em cada um dos últimos dois trimestres de 2020, um nível visto pela última vez há mais de duas décadas.

Em muitos aspectos, não é surpreendente. A Covid-19 deu às empresas de todos os setores uma prévia de seus futuros virtuais, e tanto as empresas de tecnologia quanto as não-tecnológicas correram para comprar e construir seu caminho para a oportunidade. Em todos os setores, as empresas estão se preparando para o mundo pós-Covid-19 (entre outras mudanças) aumentando as ferramentas de colaboração em áreas como videoconferência e bate-papo, ao mesmo tempo que reforçam a segurança cibernética. As empresas com recursos estão usando a oportunidade de adicionar esses e outros novos recursos para reposicionar suas organizações para o futuro. Por exemplo, a Verizon anunciou uma aquisição oportuna em abril da BlueJeans, uma plataforma de videoconferência e eventos baseada em nuvem, para estender suas ofertas de portfólio para empresas. Conforme o uso do Zoom cresceu exponencialmente e surgiram questões de segurança, o Zoom adquiriu a Keybase por sua experiência em criptografia ponta a ponta para aumentar sua credibilidade de segurança.

Existem outras forças sustentando as fusões e aquisições de tecnologia. Em geral, grandes empresas de tecnologia – ou seja, aquelas avaliadas em mais de US $ 10 bilhões – têm o benefício de fortes posições de caixa, elas se provaram relativamente resistentes durante a crise e continuaram a adquirir ao longo de 2020. Enquanto isso, os prêmios caíram para muitos das pequenas empresas de tecnologia que possuem recursos valiosos e que são alvos potenciais para grandes adquirentes de tecnologia.

Roadblocks regulatórios

Uma força, no entanto, está trabalhando contra os volumes de negócios. Embora o escrutínio regulatório tenha aumentado na maioria dos setores, ele teve um impacto particularmente pesado na tecnologia, já que os reguladores passaram a ter um maior interesse em negócios de tecnologia.

Os reguladores estão revisando acordos agressivamente por questões antitruste. Antitruste esteve no centro dos processos iniciados em dezembro contra o Facebook pela Comissão Federal de Comércio dos EUA e 46 estados. Os processos alegam que a empresa está mantendo seu monopólio de rede social pessoal ilegalmente por meio de um curso de anos de conduta anticompetitiva, e pedem que a empresa venda o Instagram e o WhatsApp. À medida que aumentam as preocupações com antitruste, os reguladores nos EUA e em outros lugares estão investigando novas abordagens para avaliar e gerenciar questões antitruste em tecnologia, onde as medidas tradicionais para avaliar a competitividade (principalmente receita) são difíceis e onde as start-ups costumam manter altas avaliações antes mesmo que a empresa tenha receita, apostando no potencial futuro para monetizar usuários ativos diários no futuro.

Texto original da Bain

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